GECI International: L'avion à bas coût M. B. n° 3215 paru le 19/01/2007 Faire la Logan de l'aéronautique, tel est le rêve que la société d'ingénierie aéronautique, Geci International, est sur le point de concrétiser avec son Skylander, un avion bipropulseur, utilitaire léger. L'idée est séduisante à l'heure où le low cost s'est infiltré partout. Tout le monde a encore en mémoire, que seul contre tous, Louis Schweitzer avait réussi à imposer à Renault la voiture à bas prix. Pourtant, elle fait des merveilles, là où on l'attendait le moins : dans l'Occident riche. Donc, tout les espoirs sont permis pour Skylander. Sauf que l'avion, même à prix réduit, ne peut souffrir le moindre doute sur les exigences de sécurité. « Le cahier des charges satisfait à ces contraintes », explique Sylvain Richert, directeur administratif et financier de la société parisienne. Tout est très bien parti, il manque néanmoins l'essentiel, l'argent que doit apporter le gouvernement portugais auquel la société française est associée. Une filiale sera créée, détenue majoritairement par Geci (entre 50 et 60 %), le reste appartenant à des institutions étatiques ou financières portugaises. Un apport en trésorerie de 125 millions d'euros doit permettre à cette société de financer le projet jusqu'à la commer******ation de son premier avion aux alentours de 2010. Skylander pourrait, selon ses concepteurs, disposer du quart d'un marché, estimé à 4 200 appareils. Vendu 4 millions de dollars l'unité, ce type d'avion léger, modulable, correspond à un besoin croissant dans les pays en développement au territoire étendu. Ce gisement commercial, constitué de nombreux petits opérateurs locaux, est alimenté aujourd'hui par la reconversion d'anciens avions militaires. « Notre projet est très pertinent », souligne-t-il. De fait, l'entreprise change de statut : de simple société d'ingénierie, elle s'adjoint le métier d'industriel. Même si cette stratégie originale est porteuse d'avenir, de nombreuses incertitudes demeurent. Geci doit encore convaincre les autorités portugaises de passer à l'acte et montrer sa capacité à porter pendant quatre ans un projet industriel qui conduit à doubler la dimension actuelle du groupe. Est-il encore temps d'investir dans Geci ? Après le vif rebond enregistré par le titre ces dernières semaines, la capitalisation de Geci (134 millions d'euros) représente quatre fois le chiffre d'affaires annuel (35 millions d'euros). Ce qui nous paraît cher, compte tenu du manque de visibilité qui entoure encore Skylander, sans oublier que Geci vient juste de se redresser après avoir été pénalisé il y a trois ans par la défaillance d'un gros client : l'allemand Child Dornier Conseil: Rester à l'écart. Les aléas autour du projet Skylander sont nombreux

Analyse : NicOx annonce le paiement par Merck & Co de 5 M€ qui correspondent au
1er passage d’étape menant à l’entrée en clinique du 1er composé issu de la
collaboration.
Cette 1ère étape est liée à l’initiation des études toxicologiques pour le 1er médicament
candidat. Cette étape toxicologique est un préliminaire important avant la future
initiation du développement clinique de ce composé. Nous estimons que ce 1er
composé entrera en clinique à la charnière du S1/S2-07e (cf étude 12 déc. 06) en
fonction d’un dépôt d’IND (demande de démarrage d’étude clinique) vers le début du
T2-07e. Le montant reçu par NicOx pour ce passage de phase est important puisqu’il
correspond à env. 2% des montants totaux (env. 250 M€ / 340 M$) prévus par l’accord
signé le 21 mars 2006. Nous n’anticipions pas de milestones avant l’entrée en phase I
anticipée pour la mi-année et estimions le montant à 2 M€ ; ce montant supérieur n’a
pas d’impact significatif sur notre objectif de cours.
Rappelons que le news flow clinique du T1-07 est chargé et comprend : le début de la
2ème ph. III (302) et la publication des résultats définitifs de la 1ère ph. III (301) en ce qui
concerne naproxcinod, et l’initiation de la 2ème ph II (diabète) pour NCX4016, l’entrée
en ph. I de la NO-statine (NCX 6560), les résultats de la ph. IIa de NCX 1020 (BPCO,
asthme / Topigen), l’entrée en ph. I du NO-corticostéroïdes (dermatologie / Ferrer) et
l’entrée en ph. I du NO-produit glaucome Pfizer (paiement d’étape attendu)

Conclusion : un 1er paiement d’étape qui intervient plus précocement qu’anticipé
dans le cadre de l’accord avec Merck & Co et vient s’ajouter au news flow positif
attendu sur le titre constitué principalement par l’entrée en clinique du projet Pfizer
(S1) et d’un possible (mais non obligatoire) accord de licence pour naproxcinod au S2.

Objectif de cours : 26.0 €

Tiré de la vie financière :

"alstom

Cours actuel>94,50 Euro(s)

Objectif de cours >103 Euro(s)

Prime espérée >8,9 %

la rumeur

Depuis l'arrivée de Bouygues dans le capital d'Alstom et l'intérêt affiché des deux groupes pour le nucléaire, le marché tire des plans sur la comète au sujet de l'avenir du fabricant de trains et de turbines. Les uns estiment que Bouygues, qui détient plus de 25 % du capital, va lancer une OPA. D'autres pensent que, soutenu par le groupe de BTP, Alstom tentera de s'emparer d'Areva, prélude à un grand Meccano industriel."

Alstom fait un beau parcourt; elle clôture ce vendredi 15 décembre à 98.65 €

(Cercle Finance) - Dexia poursuit son mouvement ascendant, sans avoir refermé le 'gap' des 20,04E. Le titre déborde la résistance des 20,60E et se dirige vers la résistance oblique moyen/long terme des 21,25E.
le principal support court terme se situe vers 19,50E: c'est la MM50.

C. C. n° 3165 paru le 03/02/2006

Après le sidérurgiste Arcelor, Maurel & Prom sera-t-il la prochaine cible d'un prédateur indien ? Des rumeurs relayées par le quotidien Indian Express évoquent, en tout cas, une offre de rachat lancée par le raffineur Indian Oil Corporation. L'initiateur aurait proposé un prix unitaire de 22 euros. Selon le schéma avancé, Indian Oil Corporation entrerait amicalement à la faveur d'une augmentation de capital réservée et reprendrait les 24,42 % des parts de Pacifico, holding du président, Jean-François Hénin. Une information tout de suite démentie par Maurel & Prom et son principal actionnaire, ce qui n'a pas empêché le titre de bondir de 7,6 % en deux séances. Les dirigeants de la société ont, il est vrai, reconnu avoir reçu « plusieurs manifestations d'intérêt dont le degré de précision ne permet pas de communication au marché », en soulignant ne pas avoir accordé d'« exclusivité » pour négocier. Toutefois, Jean-François Hénin, dont la société cotait environ 1,52 euro par action en 2000, pourrait bien céder un jour aux avances de certaines majors en mal de croissance. Tout dépendra, bien entendu, du prix offert. De telles spéculations ne datent, d'ailleurs, pas d'hier. Depuis l'abandon du statut de société en commandite et la transformation en société anonyme fin 2004, le marché parie fréquemment sur un changement de contrôle de Maurel & Prom, dont le flottant dépasse depuis largement les 50 %. Son changement de taille, depuis sa belle acquisition en Amérique du Sud mi-2005, et ses perspectives de production au Gabon continuellement revues à la hausse rendent la proie très attrayante Conseil de la vie financière du 03/02/06 : Conserver le solde pour jouer un prochain changement de contrôle

Notre conseil : les chiffres publiés par Axalto (AXL) se situent dans le bas de notre fourchette d'attentes. Le groupe confirme toutefois son objectif d’une marge opérationnelle de 8% en 2005 et annonce une amélioration de sa position de trésorerie nette, à 250 millions de dollars. Nous restons à l’achat aux cours actuels (22 euros environ), pour viser 27,5 euros à moyen terme.

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Investir.fr le 02/01/2006 10h10
DEXIA : 2006, un nouveau départ ?

Achat, objectif 23 euros

La nouvelle année est placée sous le signe de la transition, avec l'arrivée aux commandes opérationnelles d'Axel Miller, et de l'expansion en Asie. Après une année 2005 en demi-teinte, 2006 pourrait être l'année de la redécouverte de Dexia.



Avec la nouvelle année, Pierre Richard laisse les commandes opérationnelles de Dexia à Axel Miller. Une transition annoncée de longue date, qui se fait en douceur. " Sur ma proposition au conseil, Axel nous a rejoint en 2001, et a eu amplement le temps de prendre la mesure de ses nouvelles fonctions " souligne Pierre Richard, désormais président du conseil, dans un entretien accordé cette semaine à Investir. Axel Miller donnera un avant-goût de ses options stratégiques le 12 janvier prochain.

En attendant, le groupe maintient les objectifs fixés dans le plan stratégique dans 2005-2007. " Nous avons affiché une croissance prévisionnelle du bénéfice net par action de 10% en moyenne par an et une hausse du dividende du même ordre ", indique Pierre Richard.

Par ailleurs, 2006 sera pour le groupe une année asiatique, avec le dépôt d'une demande de licence au Japon, " pour pouvoir intervenir sur l'immense marché du financement public ", et de premiers pas en Chine. " Nous venons de décider d'installer, mi-2006, un bureau de représentation en Chine pour une première approche du marché ", révèle Pierre Richard.

Aujourd'hui en hausse de 0,77% à 19,64 euros, le titre a pris du retard sur le Cac 40 en 2005, avec une progression annuelle de 15,1% contre 23,4%. Il affiche ainsi un rapport cours sur bénéfice d'environ 11 pour 2005 et 10 pour 2006.



L'exposition de Dexia aux collectivités locales lui permet d'afficher un profil défensif, tandis que la consolidation progressive du marché financier européen lui confère une dimension spéculative. L'arrivée d'Axel Miller pourrait lui donner le nouvel élan attendu. Nous passons à l'achat ferme sur Dexia en ce début d'année, avec un objectif de 23 euros.



Ambroise Ecorcheville

15 valeurs de croissance à Acheter maintenant
Aof, le 13/01/06 à 11:39

(AOF) - Dans son édition de cette semaine, "Le Revenu" a sélectionné 15 valeurs de croissance française à Acheter maintenant. Ces valeurs sont : Axa, Bourbon, Bouygues, Delachaux, Eiffage, Euler Hermes, Geodis, Guerbet, Petit Forestier, Piscines Desjoyaux, Plastic Omnium, Safran, Steria, Suez et Total. Ces sociétés ont été choisies parmi les valeurs qui composent l´indice SBF250. Les valeurs, dont le bénéfice par action devrait progresser d´au moins 15% par an entre 2002 et 2007, ont d´abord été retenues.

Ensuite, seules les entreprises dont les anticipations de résultat net par action pour 2006 et 2007 ont été revues en hausse depuis 6 mois ont été conservées. Et enfin, les titres dont la capitalisation boursière est 10 fois supérieure au cash-flow ont été retirés.

Dexia: vers un double sommet sous 20E ?.

(Cercle Finance) - Dexia avait culminé vers 19,50E le 4 janvier 2001, cinq ans plus tard, et après avoir rebondi sur 7,1E en mars 2003. Le titre pourrait matérialiser à présent un 'double sommet en pince' à 19,9E, c'est tout du moins ce que préfigurent des oscillateurs 'daily' qui s'infléchissent à la baisse. Beaucoup de conditions semblent réunies pour que s'enclenche une consolidation en direction de 19E, le support oblique délimitant la base du canal ascendant court terme.